美国大豆库存低于政府预期豆价看涨

本文摘要：美国数据传输网络分析师托德赫特曼撰文认为，美国农业部最近公布的6月1日季度库存报告为市场获取了更加多的信息。这份报告表明，2014/15年度美国大豆供应早已消费了约85%，伴随着美国大豆库存用量比很有可能贞着高于美国… 美国数据传输网络分析师托德·赫特曼撰文认为，美国农业部最近公布的6月1日季度库存报告为市场获取了更加多的信息。这份报告表明，2014/15年度美国大豆供应早已消费了约85%，伴随着美国大豆库存用量比很有可能贞着高于美国农业部目前预测的12.7%。

美国数据传输网络分析师托德赫特曼撰文认为，美国农业部最近公布的6月1日季度库存报告为市场获取了更加多的信息。这份报告表明，2014/15年度美国大豆供应早已消费了约85%，伴随着美国大豆库存用量比很有可能贞着高于美国… 美国数据传输网络分析师托德·赫特曼撰文认为，美国农业部最近公布的6月1日季度库存报告为市场获取了更加多的信息。这份报告表明，2014/15年度美国大豆供应早已消费了约85%，伴随着美国大豆库存用量比很有可能贞着高于美国农业部目前预测的12.7%。

美国农业部在6月30日的报告里认为，截至6月1日，美国大豆库存为6.25亿蒲式耳，同比提升54％。这则消息本来不会导致豆价暴跌，但事实上，当天11月大豆期约大上涨57.25美分，因为库存数据高于市场预期的6.7亿蒲式耳。

赫特曼称之为，6月1日的大豆库存为6.25亿蒲式耳，这样的库存规模令人满意。但是赫特曼认为，大多数人仍没解读这份库存数据对于豆价的利多意义。

解读市场需求的关键并不是大豆库存规模，而是消费速度。自去年大豆产量刷新历史最低水平后，2014/15年度大豆期初库存为40.68亿蒲式耳。6月1日的库存规模意味著三个季度过后，大豆供应早已消耗掉85%。

在过去10年，四季度的大豆用量一般来说占到届满初库存的9到16%。似乎，今年我们没充足的大豆供应来反对大豆用量占16%。在四季度大豆用量占9%的两年里，大豆现货价格多达了12美元/蒲式耳，以调配市场需求。

假如4季度的大豆市场需求占到届满初库存的11%，那么2014/15年度大豆期末库存只有1.78亿蒲式耳，相比之下高于美国农业部目前预测的3.3亿蒲式耳。大豆期末库存数据的预测很简单，但是有可能相比之下高于大多数分析机构的预期，2014/15年度剩下的任何大豆供应都将结转到2015/16年度。赫特曼称之为，对于仍坚决指出6月1日大豆库存是三年来最低的人来说，应该理解的一点是，在过去12年里，前三个季度大豆用量所占到百分比和库存用量比之间不存在很强的负关联，这一负关联度超过94%。

如果遵循历史模式，基于今年6月1日时美国大豆用量百分比为84.6%，这意味著大豆库存用量比将高于5%，这相比之下高于美国农业部目前预测的库存用量比12.7%，伴随着未来豆价将渐趋下跌。那么，大豆去哪了？年度初期大豆出口强大，现在出口步伐早已减慢。但是国内大豆榨取步伐仍然强大。

基于7月和8月大豆期约计算出来的大豆榨取利润分别为1.88美元和1.81美元/蒲式耳，这是过去8年来的最低水平。目前美国数据传输网络的大豆现货价格指数相似年内最低，许多农户早已利用近期价格上涨之际出售大豆储备，这可以解读。但是如果目前市场需求形势相似历史模式，那么未来豆价有可能更进一步上升。

美国农业部9月30日的库存报告有可能带给车祸的利多消息。

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