一汽整体上市十年未完成 其IPO短期无望

本文摘要：距离2007年国资委划界一汽集团为整体上市试点企业早已整整十年，但其上市目前显然仍没时间表。而8月18日，记者从吉林省证监局网站找到，在吉林省发布的近三年的企业IPO辅导统计资料中，并没一汽集团的身影。这意味著一汽集团最近三年中都没通过IPO这种模式上市的实际动作。 而如果从现在开始，按照证监会规定，对首次上市企业辅导的时间规定为最少一年。考虑到一汽内部简单的情况，悲观估算也有可能最少必须2-3年时间。而一开始，一汽集团自由选择的正是通过IPO这种模式构建整体上市。

距离2007年国资委划界一汽集团为整体上市试点企业早已整整十年，但其上市目前显然仍没时间表。而8月18日，记者从吉林省证监局网站找到，在吉林省发布的近三年的企业IPO辅导统计资料中，并没一汽集团的身影。这意味著一汽集团最近三年中都没通过IPO这种模式上市的实际动作。

而如果从现在开始，按照证监会规定，对首次上市企业辅导的时间规定为最少一年。考虑到一汽内部简单的情况，悲观估算也有可能最少必须2-3年时间。而一开始，一汽集团自由选择的正是通过IPO这种模式构建整体上市。

2011年，根据国务院国资委国家发改委的整体重组升格方案，一汽集团将旗下整车、关键零部件业务及资产、人员全部投放当年正式成立的一汽股份，一汽股份沦为一汽集团整体上市的平台。在启动资产注入之后，一汽股份曾允诺，正式成立后五年内通过资产重组或其他方式统合所属的轿车整车生产业务，以解决问题与一汽轿车的同业竞争问题即整体上市。但此后，多次的贪腐大案使得一汽整体上市搁置。

此后，上汽、广汽、东风等皆已完成整体上市。而一汽集团整体上市也渐渐从当初的高调，转入不为人知状态。外界不能从一些边缘信息，窥视其上市进展。

2016年，上市决意的一汽集团，分别在一汽轿车和一汽夏利公告延期遵守不能撤消允诺，作为两家上市公司母公司的一汽股份，白鱼请上市公司股东大会表示同意将将要届满的允诺再行推迟三年。但在当年股东大会上，这个议案未予其股东大会通过，其中反对票比例占到到出席会议所有股东有投票权股份总数的97.2561％。

从行业来看，一汽集团整体上市可能性仅次于的方案有两种：第一，整体IPO+换股吸取拆分原先上市公司，在解决问题同业竞争的同时必要构建资本市场融资；第二，资产注入现有上市公司+换股吸取拆分其他上市子公司。在最初的方案中，一汽集团整体上市方式使用的是将一汽轿车、一汽夏利流经新的成立的一汽股份，进而以IPO方式构建整体上市。不过，如果使用必要IPO的方式，一汽股份目前都还没开始上市前期的辅导工作，这意味著其上市工作最少还必须两年时间，且还要自由选择适合的时机。

而如果退出必要IPO的方式，通过借壳一汽轿车，则仍然必须经历这个准备期。此前，江淮汽车就通过与这种模式相近的方式构建了整体上市。在某些分析师显然，一汽使用后一种方式的可能性更大，这将增加其上市的等待时间。却是，在央企转型改革的今天，依然没能构建整体上市的一汽集团早已背负着极大的压力。

而构建整体上市，是一汽每一届高层管理团队最核心的任务之一。目前，央企的新一轮改革早已如火如荼的展开，上一轮改革任务都还没已完成的一汽早已相比之下领先于它的央企队友们。

实质上，对于一汽集团来说，其上市的诸多难题前人早已踏平。比如由于中国会计准则，对等股比资产无法划入上市公司，无法构成利润贡献，而中国汽车集团辖下的合资车企基本上是50:50对等股比。

此前广汽集团在整体上市时，经历了长约两年时间的谈判，才取得了合作方的反对广汽的日方合作方丰田和本田指出，自身并无法从合资企业上市中获得多少益处。同时，他们还担忧上市之后的信息透露将不会把企业的经营战略和财务数据等 机密泄漏给竞争对手，从而对自身利益产生影响。

不过，与一汽某种程度有合作的丰田早已反对了广汽上市，一汽方面的问题应当也并不大。而在最核心的一汽-大众问题上，即便是股比调整之后一汽仍然享有51%的股份。

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